18新利luck体育:煤价小涨后仍有下跌压力

　　主产区煤价整体平稳,少数煤矿小幅调整。近期,冶金、化工维持刚性需求补库,整体需求有限,大部分煤矿销售一般。但随着港口价格趋稳,坑口看跌情绪稍有缓和,叠加大集团外购价格暂稳后,部分站台及煤厂等采购需求有所好转,部分性价比高的煤矿拉煤车增多,少数煤矿有涨价意图。目前,环渤海港口煤价已经跌至815元/吨附近,贸易商抵抗情绪逐渐升温,报价逐渐趋稳,中低卡煤种报价小幅上扬。但下游少量刚需压价询货,港口煤价上涨缓慢,买卖双方僵持,成交数量不多。

　　本周,环渤海港口市场走势先稳后涨,市场询货略有增加;但下游依然压价采购,市场交易僵持。大秦线检修如火如荼,环渤海港口调入数量下降,库存下降,秦港存煤跌至500万吨以下。目前,港口存煤结构不合理,部分优质煤短缺;但终端需求一般,压价采购,市场呈现供需两弱走势。环渤海港口煤炭价格虽僵持,但大幅上涨动力不足,煤价指数连续多天走平后小腹上涨;下周前半程,煤价有上涨可能,但涨幅不会很大,持续时间不长。下游方面,受华东、华南用户市场需求不济影响,终端拉运基本刚需为主。多数终端用户心态较为谨慎,拉运节奏缓慢,基本以观望为主,环渤海港口下锚船稀少。本周,港口优质资源有限,叠加大秦线检修、发运倒挂、下游刚需少量增加等因素影响,部分高成本货主出现抵抗情绪,低价出货意愿不足,部分煤种报价上扬。但下游询货需求增加的同时,大家发现采购方的体量不大且还价偏低,不足以支撑煤价大幅上涨。故大部分贸易商担心煤价还会下跌,仍然以积极出货为主,报价可议,市场仍显悲观。

　　内贸市场长时间处于阴跌模式,内外贸价差不断压缩;叠加天气转暖后,水电对火电带来的冲击,需求难改颓势。虽然国际海运费下降,成本有所下跌,但进口贸易商对后市仍持看空态度,投标价再创新低,短期内进口煤仍有下行空间。但市场也有利好消息,支撑煤价无法深跌。首先,云南、四川两省降雨、来水持续偏少,局地蓄水不足。春季旱区降雨量仍偏少,水力发电新增受限,供电处于偏紧状态。预估4-5月降雨仍较少,水力发电仍然较低。其次,三月份全球制造业PMI为50.3%,环比上升1.2个百分点,结束了连续17个月在50%以下运行的走势,重回扩张区间,整体恢复程度要好于去年四季度。再次,今年我国将实现GDP增长5%的目标,宏观政策仍将持续发力。二季度,随着房地产“三大工程”建设加快,房地产投资同比降幅有望收窄,钢铁、水泥等非电行业采购需求有望好转。考虑到产地煤炭供应收缩、大秦线检修将使得环渤海港口现货资源减少、非电采购需求仍有好转预期等因素,煤炭市场供需宽松结构将有所改善;预计四月份煤价整体降幅将较三月份明显放缓。

　　目前,受询货增多拉动,煤价有止跌企稳迹象。但沿海地区用户仍对后市存看空情绪,采购积极性不高,少量刚需多继续压价,需求端支撑不强。受制于行业信用风险尚存、消费者信心及预期不足和地方化债压力较大等因素影响,房地产、基建行业依旧处于底部调整和缓慢复苏阶段。固定资产投资复苏之路步履艰难,建材行业整体开工表现和购煤备产需求不及预期,对煤炭市场支撑力度不够,环渤海港口市场煤需求整体较为疲弱。展望四月下旬和五月上中旬的煤价走势,预计表现不会非常乐观。首先,新能源发电增速较快,下游需求释放有限,电厂负荷难有提高。其次,大秦线检修接近尾声,部分贸易商会加快出货,回避风险点。再次,南方天气不热,日耗难有起色,下游采购拉运不足。四月中旬,煤价以稳为主,或小幅上涨,四月下旬,煤价还会继续下行。一旦进入五月上旬,大秦线恢复运输后,车流增加,港口调入量提高;若下游拉运依然不足,叠加部分长协外溢,会造成市场供大于求压力加大。届时,煤价仍有下行压力,环渤海港口市场煤价格有可能跌破800元/吨,甚至接近长协价格。

　　本周,煤价虽稍有企稳迹象,但下游需求依旧平淡,市场询货问价一般,实际成交情况冷清。但宏观经济预期在改善,需求端依旧稳健,而供应端增量有限,后期动力煤需求逐步好转的可能性比较大。随着下游需求边际转好,动力煤价格在入夏前将出现较强的止跌上涨行情。